黑猪养殖物业发达远景业黑猪养殖物业链调理大健壮物业

　　研报以为，2025年农业投资机遇还是可环绕养殖工业链伸开：（一）生猪养殖：工致化管造奉献利润弹性。预期2025年生猪出栏率简略率同比略有晋升，意味着猪价或同比下行；年内生猪代价震动性低于2024年水准。受饲料原料代价低位、养殖服从晋升等撑持，出色猪企本钱连接优化，2025年利润奉献或可连接。行业比赛已进入到工致化管造比赛阶段。（二）肉鸡养殖：需求提振为主导的利润潜力。1）黄羽鸡：产能史籍低位，假若消费需求苏醒，代价或将迎来新一轮上涨。头部企业本钱上风叠加代价好转潜力，存正在事迹弹性。2）白羽鸡：从祖代海表引种受阻、国内自繁部署下行两方面占定25年我国白鸡上游祖代更新量或屈曲。倡议闭怀工业链上游企业的利润浮现。（三）宠物食物：滋长选题下的优质赛道。1）2024年我国宠食出口景心胸向好，2025年或可延续。除美国方面闭怀加征闭税的潜正在影响，其余地域出海表部处境优异。龙头出海正向产能&品牌出海调动，或为新打破点。2）国内宠食商场是滋长上风板块，国产物牌兴起，市占率晋升。新渠道电商的神速延长帮力线上发卖放量。（四）动物保健：优质单品取胜期间驾临。行业处转型进程中，多联多价疫苗、mRNA疫苗为研开始永恒饱动倾向。宠物疫苗国产化取代正式伸开。

　　2024年行情复盘：24年农业走势承压，估值连接低位。年头至12月13日SW农林牧渔下跌5.34%，弱于沪深300（同期上涨14.63%）。子行业中，渔业、种植业涨幅居前，动物保健、养殖业浮现靠后。个股涨幅居前的有宠物、种业等闭联个股，夸至公司自己事迹的延长性以及所内行业的周期状况。

　　2025年行业主见：正在战略夸大“大举提振消费、升高投资效益，全方位夸大国内需求”的后台下，需求端的提振存正在帮力，一方面是正在提供相对平定运转的根底上，代价或存正在超预期走势；另一方面是提振滋长板块的进一步发力。

　　（一）生猪养殖：工致化管造奉献利润弹性。咱们预期25年生猪出栏率简略率同比略有晋升，意味着猪价或同比下行；年内生猪代价震动性低于24年水准。受饲料原料代价低位、养殖服从晋升等撑持，出色猪企本钱连接优化，25年利润奉献或可连接。行业比赛已进入到工致化管造比赛阶段。

　　（二）肉鸡养殖：需求提振为主导的利润潜力。1）黄羽鸡：产能史籍低位，假若消费需求苏醒，代价或将迎来新一轮上涨。头部企业本钱上风叠加代价好转潜力，存正在事迹弹性。2）白羽鸡：咱们从祖代海表引种受阻、国内自繁部署下行两方面占定25年我国白鸡上游祖代更新量或屈曲。倡议闭怀工业链上游企业的利润浮现。

　　（三）宠物食物：滋长选题下的优质赛道。1）24年我国宠食出口景心胸向好，25年或可延续。除美国方面闭怀加征闭税的潜正在影响，其余地域出海表部处境优异。龙头出海正向产能&品牌出海调动，或为新打破点。2）国内宠食商场是滋长上风板块，国产物牌兴起，市占率晋升。新渠道电商的神速延长帮力线上发卖放量。

　　（四）动物保健：优质单品取胜期间驾临。行业处转型进程中，多联多价疫苗、mRNA疫苗为研开始永恒饱动倾向。宠物疫苗国产化取代正式伸开。

　　畜禽代价不达预期的危害，动物疫病的危害，原资料代价震动的危害，战略的危害，天然磨难的危害等。